6月20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR），其中，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%，均與上一期持平，符合市場預期。多位專家認為，當前各項穩(wěn)經(jīng)濟政策效應正逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟恢復態(tài)勢顯著，因此繼續(xù)加碼政策的必要性在下降，6月LPR報價維持不動符合預期。展望三季度，國常會已提出，要果斷加大力度，穩(wěn)經(jīng)濟政策應出盡出。考慮到經(jīng)濟的下行壓力，穩(wěn)增長政策仍有必要適度加力，5年期以上LPR存在下降空間。
本月LPR報價維持不動與市場普遍預期一致，由于6月15日人民銀行開展的2000億元中期借貸便利（MLF）操作為等量平價續(xù)作，意味著6月LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有變化。民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文向證券時報記者指出，近日10年期國債收益率小幅回升，存款利率市場化調(diào)整機制未能引導存款利率下行，銀行負債端成本未明顯下降，下調(diào)LPR動力不足。
盡管5月未實施降準，但東方金誠首席宏觀分析師王青對記者說，5月5年期以上LPR報價下調(diào)15個基點，幅度較大，這也會在一定程度上消化4月降準、設(shè)立存款利率市場化調(diào)整機制等對銀行負債成本下降帶來的影響。
5月份以來，全國疫情整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢，正常的生產(chǎn)生活秩序加快恢復，經(jīng)濟運行逐步企穩(wěn)，6月15日國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示出，主要經(jīng)濟指標都呈現(xiàn)邊際積極變化。同時，國常會決定實施的6方面33項政策舉措正處于落實落地期，各項政策的效應還尚未完全顯現(xiàn)。多位專家對記者指出，當前階段LPR調(diào)整的意義不大。
王靜文表示，從必要性角度看，隨著疫情防控效果顯現(xiàn)，復工復產(chǎn)逐步推進，以及各項穩(wěn)經(jīng)濟政策效應逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟恢復態(tài)勢有望進一步延續(xù)。特別是房地產(chǎn)政策連出利好之后，市場已經(jīng)開始觸底反彈。這種情況下，繼續(xù)加碼政策的必要性在下降。
對于宏觀政策調(diào)控，6月15日的國務院常務會議指出，要抓住時間窗口，注重區(qū)間調(diào)控，既果斷加大力度，穩(wěn)經(jīng)濟政策應出盡出，又不超發(fā)貨幣、不透支未來，著力保市場主體保就業(yè)穩(wěn)物價，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤。
盡管宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)回暖跡象，但市場仍期待更多的穩(wěn)經(jīng)濟政策能夠出臺。海通宏觀首席分析師梁中華就認為，考慮到經(jīng)濟的下行壓力，下階段降息、降準的空間已經(jīng)打開。央行會繼續(xù)發(fā)力寬信用，尤其是以定向?qū)捫庞脼橹?，加大?ldquo;小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展”的支持。
在王青看來，接下來幾個月，在美聯(lián)儲將持續(xù)大幅收緊貨幣政策前景下，國內(nèi)貨幣政策在堅持“以我為主”基調(diào)的同時，會更加重視內(nèi)外平衡，MLF利率下調(diào)的可能性較小。不過，考慮到下半年出口增速持續(xù)下行的可能性較大，房地產(chǎn)還將低位運行，加之國內(nèi)消費修復可能偏緩，政策面在穩(wěn)增長方向還需要適度加力。下半年在MLF利率保持不變的同時，監(jiān)管層可通過引導銀行資金成本下行，推動LPR報價下調(diào)，進而降低企業(yè)和居民貸款利率。
王靜文則認為，如有必要，下調(diào)5年期以上LPR的可能性將大于1年期LPR。一方面是當前房貸利率下限還有下調(diào)空間，另一方面在于改善房地產(chǎn)市場預期還需5年期以上LPR助力實現(xiàn)寬信用。
來源：央廣網(wǎng) |