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???? 滬深股指周線出現5連陰，這種跌跌不休的陰跌格局，消磨了場內早已疲憊了的多頭斗志。上證綜指和深證成指的月跌幅分別達到13.63%和15.48%，滬深300指數月跌幅為14.74%。而中小板綜指月跌幅高達20.39%，與今年3月份、6月份的跌幅幾乎相當，表明前期較為抗跌的中小市值個股開始猛烈補跌。

　　滬深兩市的月成交額大幅下降，分別為8092億元和3936億元，僅及7月份的一半左右。兩市日均成交金額僅572億元，尚不及去年高峰時的零頭。8月份兩市成交的最鮮明特點就是地量紀錄不斷被刷新，年初時滬市的地量紀錄在500多億元，現在已下降到200多億元。地量頻現的背后，透露出目前市場隱現流動性缺失危機。

　　當然，近期市場也出現了一些積極的變化。以金融股為首的權重股不時出現護盤動作，在一定程度上封殺了市場的持續(xù)調整空間，雖然權重股的異動主要以護盤為主，但至少反映出機構投資者不是毫無作為。從機構動向來看，在上半年偏股型基金出現如此慘痛的行情中依然沒有大幅減倉，而近期社保資金積極開戶，QFII也不斷加倉，種種跡象都表明市場已逐漸被機構投資者所認同。

　　與此同時，A股的估值水平也是一再下降，目前上證綜指市盈率已跌到18倍左右，10倍以下市盈率的個股比比皆是，“破凈”、破發(fā)的個股也屢見不鮮，1元股重現市場。A股市場被低估已是不爭的事實。

　　業(yè)內人士認為，近階段股市的下跌主要是受資金供求、政策預期等非價值性因素的影響。因此，銀河證券認為，宏觀調控轉向和政策改善資金供求是決定未來市場發(fā)展的關鍵變量。